国金证券：中航重机（600765）-单季净利润再创新高，扩产加速助力长期发展

中航重机(600765)事件公司发布2022年三季报，前三季度实现营收77.18亿，同比+18.3%；归母净利润9.16亿，同比+50.5%。22Q3实现营收26.41亿元，同比+26.3%、环比-12.3%；归母净利润3.55亿，同比+5.0%、环比+0.9%。点评同比增长延续，高基数下收入环比小幅下降。公司为国内航空锻造龙头，受益军机和发动机批产旺盛需求，22Q3收入及利润同比维持增长。Q2高基数下，Q3相对淡季、收入环比略有下降，利润环比仍小幅增长。各子公司开展大干四季度活动、全力保障生产交付，Q4业绩有望加速。产品结构优化，毛利率处于上行趋势。公司前三季度毛利率29.3%、同比+0.1pct；22Q3毛利率30.4%、环比+1.5pct，同比-2.3pct系去年季度间波动较大、Q3高毛利率基数导致。随着公司产品结构优化、高附加值产品比重增加，以及原材料端价格趋稳、供应改善，未来毛利率仍有提升空间。费用压降成效显著，净利率水平不断攀升。公司推进改革、费用压降效果显著，22Q3期间费用率8.5%、同比-3.6pct，其中管理费用率同比-2.5pct。前三季度净利率11.9%、同比+