华福证券：中国汽研（601965）-技术服务业务推动盈利能力继续提升，智能网联测试逐步进入兑现期

中国汽研(601965)事件：中国汽研公布22年三季报，实现收入21.5亿元，同比-16.9%；归母净利润4.9亿元，同比-1.5%；扣非净利润4.6亿元，同比+16.4%。业务结构持续优化，技术服务收入维持较高增速。2022年前三季度，公司汽车技术服务收入18.2亿元，同比+26.5%，一是公司强化业务协同，动态跟踪市场信息，提高市场开拓力度，二是持续业务结构优化，非法规类业务、风洞业务、新能源及智能网联、测试装备业务量同比提升。装备制造业务收入3.4亿元，同比-70.9%，主要是专用车业务受市场环境、疫情及政府资金不足影响，公司加强风险管理，控制业务规模。毛利率较高的汽车技术服务板块收入提升，推动Q3单季度扣非净利润同比+12.0%。单季度看，Q3收入8.1亿元，同比+3.0%；归母净利润1.9亿元，同比-18.9%，主要系去年同期公司棚户区改造处置相关资产增厚净利润。Q3单季度毛利率44.0%，同比+4.3pct；销售、管理、研发、财务费用率同比分别+0.2/+1.3/-0.8/+0.2pct，期间费用率同比+0.8pct，总体较合理。最终，公司Q3实现扣非净利润1.7亿元，同比