中泰证券：华光环能（600475）-三季度业绩略有压力，期待灵活性改造技术落地

华光环能(600475)投资要点事件：公司发布2022年三季报，单三季度公司实现营业收入18.73亿元，同比增长16.57%；归母净利润0.99亿元，同比降低29.99%；扣非归母净利润0.89亿元，同比降低22.04%。前三季度公司实现营业收入60.48亿元，同比增长12.36%；归母净利润4.98亿元，同比降低7.88%；扣非归母净利润4.45亿元，同比下降8.12%。点评：能源价格高企导致三季度利润下滑。三季度公司毛利率和净利率分别为17.61%和5.95%，同比分别下降5.51pct和4.51pct，主要是受到煤炭、天然气价格上涨影响导致盈利能力下降。从2022年半年报情况看，热电及光伏运营服务为公司第一大业务，收入占比32.39%，其中4家热电运营子公司收入11.68亿元，因此能源价格上涨对公司盈利产生较大影响。公司现金流仍保持较为优秀的水平，单三季度经营活动产生的现金流量净额为4.05亿元，同比增长81.05%，货币资金余额25.07亿元，流动性较有保障。布局火电灵活性改造新技术。公司与中科院就火电灵活性改造煤粉预热技术进行产学研合作，通过使用小型流态化装置作为燃料预热装置