山西证券：浙商证券（601878）-资管逆势增长，自营业务承压

浙商证券(601878)事件描述：2022年前三季度公司实现营业收入115.84亿元，同比-4.09%；归母净利润11.56亿元，同比-27.20%，加权平均ROE4.65%，减少2.67pct。第三季度实现营业收入41.21亿元，同比-16.75%，归母净利润4.29亿元，同比-39.60%。投资要点：财富管理环比改善，自营投资拖累业绩。2022年前三季度公司资管同比增长35.19%，实现收入3.35亿元；经纪和投行业务收入下滑7.30%和39.34%，同时投资业务收入下滑54.77%至6.68亿元。Q3经纪/投行/资管/利息/自营收入分别为4.85/2.58/1.13/1.81/2.97亿元，同比-25.86%/+3.42%/+17.20%/+32.16%/-55.21%。经纪业务具备区域优势，资管规模稳定上涨。公司聚焦产品、客户双核心，充分发挥销售渠道及区位优势，积极引入交易型高净值客户与机构客户。资管业务主动管理占比较高，截至2022H，浙商资管主动管理规模909.42亿元，占总规模的86.85%，同比提升约16.57%。资产规模稳定上涨，截至2022年10月31日，浙商资管公