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西南证券:安琪酵母(600298)-Q2经营改善,股权激励落地彰显信心

发布者:wx****6b
2024-08-09
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餐饮 西南证券
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西南证券:安琪酵母(600298)-Q2经营改善,股权激励落地彰显信心.pdf
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安琪酵母(600298) 投资要点 事件:公司发布2024年半年报,上半年实现营业收入71.7亿元,同比增长6.9%;实现归母净利润6.9亿元,同比增长3.2%。其中24Q2实现营业收入36.9亿元,同比增长11.3%;实现归母净利润3.7亿元,同比增长17.3%。 国内业务改善,海外延续较高增速。1、分品类看,上半年酵母及深加工产品、制糖产品分别实现营业收入51.2亿元(+8.8%)、5.9亿元(-26.5%)。2、分区域看,上半年国内、国外分别实现营业收入43.1亿元(+0.9%)、28.2亿元(+17.9%)。二季度国内业务恢复正增长,国外业务保持较快增速。随着埃及、俄罗斯子公司扩产逐步落地,公司有望进一步发挥成本优势、扩大在全球的份额。 原材料价格回落,Q2盈利同比改善。1、上半年毛利率24.3%,同比下降0.3pp;其中24Q2毛利率23.9%,同比提升0.3pp。糖蜜成本逐渐下降,同时公司自产水解糖成本优化,原材料成本端改善;海运费用上涨对毛利率形成不利影响。2、费用率方面,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为5.2%、3.4%、4.1%,基本持平;财务费用率0.2%,

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