浙商证券：天能股份三季报点评报告：业绩大超预期，期待储能国内外放量

天能股份(688819)投资事件公司2022年1-9月实现营业总收入300.4亿元，同比增长12.31%，实现归母净利润14.2亿元，同比增长33.73%。投资要点三季度业绩大超预期，收入利润双提升公司2022年第三季度实现营业收入128.2亿元，同比增长22.1%，实现归母净利润6.7亿元，同比增长70.9%。2022年1-9月公司实现营业收入300.4亿元，同比增长12.3%，实现归母净利14.2亿元，同比增长33.7%。三季度业绩加速增长主要系铅酸业务下游两轮车客户销售进入旺季及锂电储能业务放量驱动收入规模增长，此外2021年下半年定价机制调整后铅酸业务毛利率快速提升。锂电储能业务渠道优势显著，期待国内外快速放量未来公司锂电业务将聚焦储能业务，2021/2022年公司分别投资40/51.7亿建设锂电产能10/15GWh，预计到2025年达30GWh，新增大方形磷酸铁锂产能主要用于储能。除产能优势外，公司渠道优势显著。国内：公司自身是用电大户，依托浙江、江苏等地的工业园区做工商业侧储能的示范项目，目前来看示范效应显著。浙江政府提出隔墙售电的支持政策后，储能电站的盈利性提升，有望拉动