浙商证券：三七互娱点评报告：Q3业绩符合预期，新产品周期将至

三七互娱(002555)投资要点事件：10月30日，公司发布22Q3财报，公司22Q3实现营收35.9亿（YoY-21.6%，QoQ-10.4%），实现归母净利润5.62亿（YoY-35.2%，QoQ-40.0%），前期业绩预告为5.0-6.0亿，落在业绩预告中上部，符合市场预期。产品周期末新品较少营收同比、环比均出现下滑公司22Q2营收同比、环比均出现明显下滑，主要是由于22Q3产品线上未有重点产品上线导致。具体来说，公司22Q3实现营收35.9亿（YoY-21.6%，QoQ-10.4%）。22Q3公司在国内市场新上线的重点游戏产品较少，仅有季度末上线的《小小蚁国》，其对Q3收入的贡献也较少。而存量产品《荣耀大天使》《斗罗大陆：魂师对决》等目前逐步进入成熟期或产品生命周期的中后期，导致公司22Q3收入同比下降。展望未来，我们判断未来较为坚实的产品线和海外发行的门槛将继续维护公司营收处于成长赛道。从产品线来看：近期有《小小蚁国》将开始贡献营收，产品初期表现强势，iOS端单日下载峰值近20万，预计流水将在22Q4-23Q1爬坡；公司储备的产品《空之要塞：起航》于10月26日公测；重点自研