浙商证券：美迪西2022Q3点评：高增速修复，高盈利持续

美迪西(688202)投资要点业绩表现：疫情修复，盈收高增速22Q1-Q3：营业收入12.40亿元，YOY+57.74%；归母净利润2.78亿元，YOY53.68%；扣非归母净利润2.63亿元，YOY49.31%；22Q3：营业收入4.97亿，YOY65.12%；归母净利润1.15亿元，YOY70.20%；扣非归母净利润1.09亿元，YOY64.01%。盈利能力分析：毛利率同比略升，看好高盈利持续公司单Q3毛利率达为43.28%，YOY+0.87pct，我们预计主要和疫情影响逐渐减弱与规模效应下营业成本降低相关。公司单Q3扣非归母净利率达到22%左右，YOY+0.80pct，主要受到毛利率同比提升以及财务费用中汇兑收益的带动。三季度疫情对于费用端的影响基本消除。销售、研发费用率整体基本保持同比持平，管理费用率达到7.85%，YOY+1pct，我们预计主要和股份支付费用上升相关。我们看好公司在疫情影响消除以及国际化、新兴研发领域等高附加值板块打开后对盈利能力的带动。成长性分析：疫情修复，看好订单景气与产能建设共振随着Q3疫情影响基本消除，公司订单兑现速度明显提升，单Q3收入同比增速环比提