浙商证券：重庆啤酒2022年三季报点评报告：Q3乌苏阶段性承压，扬帆27战略起航

重庆啤酒(600132)投资要点事件：公司发布三季度报告，2022年1-9月营业收入121.83亿元（+8.91%）；归母净利润11.82亿元（+13.27%）；扣非净利润11.61亿元（+13.17%）。2022年Q3营业收入42.47亿元（+4.93%）；归母净利润4.55亿元（+7.88%）；扣非净利润4.45亿元（+7.33%）。疫情影响乌苏阶段性承压，高端化升级趋势不变1）量：22Q1-3销量为252.65万千升（+4.54%），22Q3销量为87.81万千升（+1.29%）。2）价：22Q1-3吨价为4822.13元/千升（+4.18%），22Q3吨价为4836.99元/千升（+3.59%）。3）高端化：22Q3高档、主流、经济分别实现收入14.29亿元（+0.46%）、21.08亿元（+8.86%）、6.21亿元（+1.74%），22Q3高档酒占比为34.36%（-1.47pct）、主流酒占比为50.71%（+1.91pct），其中疆外乌苏1-9月销量增长3.4%，疆内乌苏受疫情影响承压，品牌组合战略持续推进。盈利能力稳步提升，成本下行或贡献业绩弹性1）盈利能力：22Q1