财通证券：国联证券（601456）-管理层赋能，业绩表现稳健

国联证券(601456)核心观点事件：国联证券发布2022年三季报，报告期内实现营业收入和归母净利润20.5/6.4亿元，分别同比+0.04%/-2.03%，利润端较中报（+15.4%）转负；加权平均ROE同比-2.17个pct至3.88%；其中Q3单季营业收入和归母净利润7.8/2.1亿元，分别同比-15.5%/-25.8%，下滑主要源于去年同期高景气下各业务条线基数均较高。从收入拆分来看，公前三季度公司实现收费类和资金类业务收入9.7/10.3亿元，同比分别+14.8%/-10.5%，具体分项：收费类业务方面，经纪、投行和资管业务净收入分别为4.1/4.2/1.3亿元，其中Q3单季分别为1.5/1.8/0.6亿元；尽管三季度市场进一步下行，但公司经纪、投行、资管业务Q3单季净收入环比仍实现逆势增长，分别为+19.0%/+121.0%/+45.0%；资金类业务方面，截止三季度末公司金融资产规模环比-13.3%至398.2亿元，衍生金融资产环比+71.3%至11.4亿元，在此调整下，公司Q3单季投资收入为3.6亿元，与Q2单季基本持平，尽管去年同期高基数下同比依旧-24.1%，但已实属