东亚前海证券：江淮汽车（600418）-第三季度营收上升，商用车业务继续承压

江淮汽车(600418)事件公司发布2022年三季报，前三季度实现营业总收入276.01亿元，同比减少10.38%；实现归属于上市公司股东的净利润-7.84亿元，同比减少502.26%。第三季度实现营业总收入97.88亿元，同比上升17.03%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.72亿元，同比增加74.65%。核心观点受行业因素影响，商用车业务压力较大。前三季度受疫情、物流等因素影响，公司商用车板块业务整体承压。根据中汽协数据，前三季度国内商用车销量整体同比下降34.19%，其中重型货车销量同比下降40.74%。根据公司产销数据，前三季度公司商用车销量为155804辆，同比下降27%。其中重型货车销量为9413辆，同比下降70.49%。乘用车不断起量，公司盈利能力边际改善。公司当前积极发展乘用车业务，根据公司产销数据，前三季度公司乘用车销量为21.59万辆，同比增长17.93%。其中轿车前三季度销量为4.28万辆，同比增长130.57%；纯电动乘用车销量为13.70辆，同比增长52.11%。从盈利能力上来看，公司的盈利能力边际改善明显。Q3单季度公司毛利率为8.42%，同比增长0.7