国金证券：白云机场（600004）-Q3毛利率逆势提升，环比大幅减亏

白云机场(600004)业绩10月28日，白云机场发布2022年第三季度报告。2022年前三季度营业收入为33.08亿元，同比下降8.86%；归母净利为-6.27亿元，2021年同期为-4.9亿元；2022Q3营业收入为12.75亿元，同比增长3.37%；归母净利为-1.1亿元，2021年同期为-0.8亿元。分析Q3国内疫情散发，公司毛利率逆势提升。Q3国内疫情反复，局部疫情散发，暑运旺季再度消失。由于2021年同期公司经营低基数，Q3公司飞机起降架次、旅客吞吐量均同比增长1%，分别为2019年同期的71%、51%。其中Q3国内旅客吞吐量为2019年67%，国际地区吞吐量为2019年5%。公司成本刚性而收入小幅上升，Q3毛利率同比增长3.7pct至5.77%。税金及费用率上升，Q3环比大幅减亏。Q3公司税金及附加同比增长230%，收入占比增长2pct，主要系上年同期享受税收减免政策。Q3公司销售、管理、研发、财务费用率分别为2.3%、8.4%、0.6%、2.3%，合计同比增长1.9pct。Q3公司投资收益同比下降46%，收入占比减少1.4pct。税金及费用率增长叠加投资收益减少，公司Q