东方证券：联创电子（002036）-业绩符合预期，盈利能力持续向上

联创电子(002036)核心观点业绩符合预期，盈利能力持续向上。公司前三季度取得营收79亿元，同比增长11%，归母净利润2亿元，同比增长8%。Q3单季营收30亿元，同比增长31%，归母净利润1亿元，同比增长11%。核心光学业务发展顺利，前三季度收入同比增长38%，Q3单季同比增长23%。其中车载光学收入增长迅猛，前三季度同比增长718%，Q3单季同比增长588%。此外，高清广角摄像头也有亮眼表现，Q3单季营收同比增长73%。伴随高清广角和车载业务营收占比的不断提升，公司盈利能力持续向上，Q3单季毛利率12.42%，同比提升2.62pct，环比提升2.01pct，受益营收结构优化，公司盈利能力有望持续改善。车载光学不断高增，成长逻辑持续兑现。公司车载光学业务高成长逻辑持续兑现，分客户来看，公司有望成为特斯拉车载镜头单体第一供应商，与蔚来汽车合作的ET7&ET58MADAS影像模组顺利量产出货，8M模组也已切入比亚迪。同时公司与英伟达、Mobileye、华为、地平线、百度等自动驾驶方案商以及传统Tier1紧密合作，客户资源的深度和广度无虞。车载摄像头赛道长坡厚雪，我们认为公司客户优质，技术