首创证券：爱美客（300896）-22Q3季报点评：Q3业绩符合预期，龙头彰显经营韧性

爱美客(300896)事件：公司发布2022年三季报，公司22Q1-Q3实现营收14.89亿元，同比+45.58%；归母净利润9.92亿元，同比+39.96%；扣非归母净利润9.65亿元，同比+44.06%。22Q3实现营收6.05亿元，同比+55.15%；归母净利润为4.01亿元，同比+41.55%；扣非归母净利润为3.95亿元，同比+52.26%。22Q3营收符合预期，新品持续放量彰显经营韧性。公司新品濡白天使通过医生注射牌照授权制度，实现渠道布局和学习平台相结合，产品渗透率快速提升，预计全年销售规模有望达近3亿元。当前核心产品嗨体持续放量，预计熊猫针延续高增势头。22Q3伴随疫情逐步企稳，医美机构逐步恢复线下经营，市场需求环比Q2改善，彰显需求韧性。盈利能力稳步提升，现金流整体稳定。22Q1-Q3公司实现毛利率94.61%，同比+1.07pct；归母净利率66.61%，同比-2.68pct。22Q3实现毛利率94.94%，同比+0.92pct；归母净利率66.37%，同比-6.38pct。伴随高毛利新品占比提升产品结构持续优化，公司盈利能力稳增，净利率下降主要受研发投入力度加大所