东亚前海证券：四维图新（002405）-2022年三季报点评报告：利润短期承压，看好公司长期成长

四维图新(002405)事件点评事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入20.78亿元，同比增长11.54%，归母净利润-0.59亿元，同比下滑41.32%。其中，Q3单季度实现营业收入7.10亿元，同比增长6.71%，归母净利润-0.24亿元，同比下滑272.02%。收入增长稳健，股份支付费用拖累利润。收入端，公司2022前三季度公司实现营收20.78亿元，同比+11.54%，Q3单季度实现营收7.10亿元，同环比+6.71%/-4.83%，我们判断二季度国内多地疫情反复影响项目进展在三季度有所体现。利润端，公司2022前三季度实现归母净利润-0.6亿元，同比-41.32%，Q3单季度实现归母净利润-0.24亿元，同环比-272.02%/+48.89%；前三季度业绩亏损主要受到股份支付费用影响，扣除股权激励摊销费用0.9亿元后利润转正，实现归母净利润为0.3亿元。公司不断加大研发投入，构筑核心竞争力。公司前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为6.31%、13.45%、47.62%，分别同比增加1.03pct、1.13pct、1.02pct。其中，销售费用为1.3