开源证券：裕同科技（002831）-公司信息更新报告：2023Q2净利率同比改善，看好中长期竞争优势

裕同科技(002831)2023Q2盈利能力改善，长期看好多元业务稳健成长，维持“买入”评级2023H1营收63.65亿元/-12.45%，归母净利4.32亿元/-10.82%，扣非归母净利5.03亿元/-0.77%。分季度看，2023Q2公司营收34.54亿元/-10.76%，归母净利2.50亿元/-4.30%，利润下滑预计系需求疲弱导致产能利用率不高。考虑到2023H1业绩承压、3C景气度较弱等，我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润14.89/18.05/21.33亿元（2023-2025年原值为17.41/20.80/24.74亿元），对应EPS为1.60/1.94/2.29元，当前股价对应PE为14.2/11.7/9.9倍，公司大包装战略布局成效显现，中长期看好多元业务稳健成长，维持“买入”评级。2023H1需求疲弱带来精品包装下滑，客户交付节奏导致环保包装增长放缓2023H1纸质精品包装收入45.0亿元/-13.2%，占70.7%/-0.6pct，毛利率23.4%/+3.3pct，收入下滑预计系消费电子景气度较弱、酒包装下游客户去库存等，我们预计随着下半年