浙商证券：张家港行2022年三季报点评：利润高增，息差回升

张家港行(002839)张家港行推进做小做散，利润同比高增，息差环比回升，拨备高位增厚。数据概览张家港行22Q1-3归母净利润同比增长30.1%，增速环比+2.3pc，营收同比增长7.0%，增速环比+1.3pc；张家港行22Q3末不良率环比持平于0.90%，关注率环比-1bp至1.59%，拨备覆盖率环比+8pc至541%。营收利润双升①营收来看，22Q1-3营收同比增长7.0%，增速环比+1.3pc，主要得益于其他非息收入增速提升，22Q1-3其他非息收入同比增12%，增速环比+12pc。②利润来看，22Q1-3归母净利润同比增长30.1%，增速环比+2.3pc，主要得益于拨备对利润的贡献加大，22Q1-3资产减值损失同比-6%，增速环比回落5pc。息差环比回升22Q3张家港行单季净息差（期初期末）环比+5bp至2.32%，资产端及负债端均环比改善。①资产端，22Q3张家港行单季资产收益率（期初期末）环比+1bp至4.54%，判断主要得益于收益率较高的零售贷款占比提升，22Q3末零售贷款环比+5%，增速较贷款总额快2pc。②负债端，22Q3张家港行单季负债成本率（期初期末）环比-2bp