国金证券：老百姓（603883）-利润增长超预期，数字化转型成果显现

老百姓(603883)业绩简评10月28日，公司发布2022年三季报，前三季度实现收入137.8亿元（+22%），归母净利润6.1亿元（+14%），扣非归母净利润5.7亿元（+19%）。公司2022Q3单季度实现收入47.9亿元（+25%），归母净利润1.5亿元（+21%），扣非归母净利润1.5亿元（+29%）。经营分析精益门店管理，盈利能力不断加强。公司精益化门店运营，剔除汇兑损失1085万元，公司第三季度归母净利润同比增长27%，扣非归母净利润同比增长36%。公司2022年前三季度公司毛利率32.8%，净利率5.2%；单三季度毛利率32.9%，同比增加0.5pct，环比增加1.6pct；净利率3.8%，同比下降1.5pct，环比基本持平。四驾马车发力，持续深耕下沉市场。截至2022年三季报，公司营销网络（不含联盟）覆盖全国20个省级市场，门店数达10327家，其中直营门店7362家（DTP药房151家），加盟门店2965家。公司前三季度新增门店2214家，其中直营新增1342家（华中区域926家），加盟新增872家。公司深耕下沉市场，今年新增门店以中小成店（社区店）为主，且绝大部分