浙商证券：千禾味业22年三季报点评：酱油主业稳健，全国化进程不改

千禾味业(603027)投资要点业绩情况：22年前三季度公司实现营收15.54亿（+14.63%），实现归母净利润1.87亿（+42.05%）；22Q3公司实现收入5.39亿（+14.75%），实现归母净利润0.69亿（+3.70%）。酱油产品增长稳健+传统渠道贡献提升，全国化扩张势头不减1）分产品看：22年前三季度公司实现酱油/食醋收入9.27/2.63亿元，分别+10.35%/+14.2%，单Q3酱油/食醋收入同比分别+10.13%/+4.62%，核心酱油品类实现稳健增长，其中高鲜产品贡献较大，有效拉动收入端增长；2）分区域看：22前三季度东部/南部/中部/北部/西部分别实现营业收入3.27/1.02/1.54/2.43/7.04亿元，分别同比+5.51%/+6.56%/+28.58%/+25.85%/+13.08%；22Q3分别同比+28.17%/5.66%/47.92%/45.19%/28.66%。22Q3末经销商达2033家，环比净增130家。公司在西部大本营地区继续渠道深耕，外埠市场重点突破，其中东部与北部商超渠道较为强势的市场，已着手有序推进传统渠道布局，全国化扩张势头不