浙商证券：吉祥航空2022三季报点评报告：Q3收入利润边际改善，客收显著提升

吉祥航空(603885)投资要点事件：公司2022年前三季度实现营业收入64.9亿元，同比-29%；实现归母净利润-29.7亿元。22Q3实现营业收入30.8亿元，同比-0.1%，实现归母净利润-10.8亿元。Q3经营边际改善，环比减亏。随着上海疫情得到控制，虽然全国范围内依然伴随疫情反复，但整体来看三季度经营环境环比改善，叠加暑期旺季来临，Q3收入环比+233%，Q3归母净利润-10.8亿元，环比减亏2.7亿元。前三季度收入恢复至2019年的50%，Q3收入与去年同期持平，恢复至2019年的63%。油价高企+人民币贬值对利润带来负贡献，单位成本大幅提升公司Q3营业成本同比+19%，单位ASK成本同比+29%，主要由于油价上升带来的航油成本上升，22Q3航空煤油到岸完税价格同比增长90%以上。Q3财务费用同比增加6亿元，主要由于Q3期间人民币贬值约6%，产生汇兑损失约8亿元。Q3单位RPK收益同比+15%，票价弹性体现。公司前三季度ASK恢复至2019年的65%、RPK恢复至2019年的57%；Q3ASK、RPK分别恢复至2019年的74%、60%，与上半年相比明显改善。仅考虑国内，公