浙商证券：洁雅股份三季报业绩点评：股权激励提振信心，天然护理产线打开想象空间

洁雅股份(301108)2022Q3公司营业收入同比-11.62%，归母净利润同比-17.10%，“爬坡期”产能有待释放、维持“增持”评级。去年超高基数下，今年业绩增速承压2022年前三季度公司实现营收5.26亿元（同比-35.46%），净利润1.29亿元（同比-30.37%）。单三季度公司实现营收1.66亿元（同比-11.62%），归母净利润0.40亿元（同比-17.10%），扣非净利润0.39亿元（同比-15.40%）。产品结构优化毛利率有所抬升，费用率小幅上升2022Q3公司实现销售费用率0.76%，同比几乎持平，管理费用率4.38%，同比增加3.71pcts，研发费用率3.63%，同比+1.56pcts，尽管受到成本上升的不利影响，公司仍在不断加码研发。公司前三季度实现毛利率33.22%（同比+0.41pct），净利率24.53%（同比+1.79pct）。Q3实现毛利率34.75%（同比+0.74pct），实现净利率23.95%（同比-1.58pct）。天然护理产线打开想象空间，股权激励提振信心1）订单量呈稳定增长态势，天然护理产线打开想象空间。公司与主要客户保持稳定合作关系，