浙商证券：三一重工三季报点评报告：三季报业绩修复明显，工程机械行业将逐步筑底

三一重工(600031)投资要点事件：公司发布2022年三季报单三季度业绩符合预期，同比增速修复明显前三季度营收592亿元，同比-33%，归母净利润36亿元，同比-71%；单三季度营收191亿元，同比-8%，环比-3.5%，归母净利润9.6亿元，同比-61%，环比-7.8%。业绩下滑主要系国内工程机械行业处于下行调整期，叠加宏观经济增速放缓、新冠疫情反复等影响所致。但海外需求旺盛、国内下行速度边际放缓，加之去年同期基数较低，2022Q3业绩修复明显，符合市场预期。毛利率连续3个季度环比提升，销售及研发力度不减，汇兑收益利好前三季度毛利率为22.83%，同比下降4.49pct。单三季度毛利率23.5%，同比下降1.11pct，环比提升0.69pct，自2021年第四季度以来，已连续3个季度环比提升，主要得益于原材料下降、海运费回落，以及大挖等高毛利产品占比提升。前三季度净利率为6.35%，同比下降8.31pct，单三季度净利率5.2%，同比下降7.21pct，环比下降0.32pct，单三季度净利率下滑主要是销售及研发费用额保持相对刚性，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为