浙商证券：华熙生物2022年三季报点评：扣非归母净利+34%，双十一化妆品表现靓丽

华熙生物(688363)投资要点业绩概览：22Q3营收/扣非归母净利同比增加29%/34%。2022Q1-Q3：公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润43.2/6.8/6.0亿元，分别同增43%/22%/35%。2022Q3：公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润13.8/2.0/1.9亿元，分别同增29%/5%/34%。其中，非经常性损益波动（主要系政府补助）影响归母净利增速。公司历史政府补助较高，包含承接各类研发创新项目的专项资金&济南给当地优质龙头的发展资金等，具有一定可持续性。22Q1-Q3分别为0.16+0.52+0.14=0.82亿（21Q1-Q4分别为0.06+0.4+0.66+0.18=1.3亿），Q3政府补助同比-0.52亿，有望在Q4实现一定回补。收入拆分：化妆品领增，海外原料恢复情况良好。预计Q3单季度：1）原料收入增速超过10%，海外HA原料率先恢复，增速大于国内；2）药械板块收入增速15%-20%（其中眼骨科领增）。3）化妆品板块增速35%-40%（预计肌活翻倍增长，夸迪和米蓓尔同比增长40%-60%，润百颜10%）。盈利能力：毛利率及扣非归母净利率基本维