浙商证券：王府井点评报告：疫情影响下业绩承压，期待消费复苏+免税启航

王府井(600859)投资要点事件：公司2022年前三季度实现营业收入84.7亿元，同比下滑11.7%；实现归母净利润4.1亿元，同比下滑45.5%；22Q3实现营业收入27.2亿元，同比下滑9.5%，实现归母净利润3455万元，同比下滑82%，扣非净利润8045万元，同比下滑21.7%，扣非前后增速差异较大主要来自交易性金融资产投资收益。疫情影响下收入业绩承压，西南与华南地区收到影响较大。受到疫情反复以及川渝地区高温限电等因素影响，公司旗下30余家门店出现阶段性停业，分区域来看，西南、华南、东北区域受疫情影响较大，Q3收入分别下滑28%、54%、16%；华北、华中、西北、华东Q3收入分别-6%、+4%、-11%、+39%，增速环比改善，华东增速明显快于其他地区主要由于报告期内收购购物中心公司12%股权从而并表收入。奥莱业态表现出更强的经营韧性，前三季度共减租2亿元。2022年第三季度新增1家奥莱（悦舞小镇），其他业态物业暂无增加。分业态来看，前三季度百货、购物中心、奥莱、超市、专业店收入增速分别为-17%、5%、-4%、-7%、-10%，购物中心主要由于购物中心公司并表，整体来看奥莱