浙商证券：中国铁建2022年三季度报告点评：前三季度归母净利同增5%，十四五战略布局初兑现，转型升级正提速！

中国铁建(601186)投资要点22Q1-3营收/归母净利同比+8.6%/+4.9%营收端：公司前三季度实现营收7984亿元，同比稳增8.6%。拆分看，22Q1/Q2/Q3营收分别2645/2760/2579亿元，yoy+13.0%/8.4%/+4.4%，营收平稳增长，公司经营稳健。业绩端：公司前三季度录得归母净利/扣非净利分别187.47/178.78亿元，yoy+4.9%/8.3%，业绩稳增。拆分看，22Q1/Q2/Q3归母净利56.21/78.53/52.73亿元，yoy+12.3%/+7.5%/-5.2%，22Q3单季度利润出现一定下滑，主要系投资收益项损失较多拖累，Q3对应录得-14.0亿元（去年同期+3.7亿元）。22Q3毛利率平稳、费用率下降0.3pct，经营性现金流显著改善毛利率：前三季度公司综合毛利率录得8.7%，同比+0.16pct；其中22Q3毛利率8.8%，同比/环比分别+0.0/-1.1pct，较去年同期持平；费用率：22Q3期间费用率4.9%，同比/环比分别-0.3/+0.5pct，拆分看，22Q3销售/管理/财务/研发费用率分别0.5%/1.9%/0.3%