浙商证券：立高食品20Q3业绩点评报告：Q3经营稳定，内生经营改革助力经营质量提高

立高食品(300973)公司22Q3业绩基本保持稳定，冷冻烘焙保持稳健增长，烘焙原料回归持平；但由于受到原材料价格上涨影响，毛利率仍未恢复到以往水平，但环比有所提升。与此同时公司进行组织架构调整和团队融合，预计后续经营效率和经营质量将会提高。2022Q3实现稳健增长，利润受成本上涨影响有所下降。2022年前三季度实现营收20.51亿元（+4.58%）；实现归母净利1.00亿元（-90.40%）；实现扣非后净利0.94亿元（-50.97%）；若不考虑股权激励费用对应的股份支付影响，公司扣非净利润1.54亿元，同比下降23%。22Q3实现收入7.28亿元（+2.51%），实现归母净利0.30亿元（-50.53%）；实现扣非后净利0.28亿元（-55.35%）；若不考虑股份支付影响，扣非归母净利润下降26.77%。冷冻烘焙Q3实现稳健增长，烘焙原料回归持平分业务来看，22年前三季度冷冻烘焙业务实现12.61亿元，同增7.33%，占比为61.5%；烘焙原料实现7.90亿元，占比38.5%；同增0.5%。其中，22Q3冷冻烘焙实现4.63亿元，同比增长4.5%；烘焙原料实现2.65亿元，同降0.