中泰证券：百诚医药（301096）-主业稳健增长，研发投入快速增加

百诚医药(301096) 投资要点 事件：公司发布2024年中报，2024上半年公司实现营业收入5.25亿元，同比增长23.88%；归母净利润1.34亿元，同比增长12.35%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长3.13% 主业持续稳健，订单持续增长，研发投入快速增加。分季度看，2024Q2实现收入3.09亿元（+17.65%），归母净利润8439万元（+0.00%），扣非归母净利润7448万元（ 12.29%）。我们预计收入增长快于利润主要系：①研发投入快速增长；②权益分成业务较去年同期有所下滑所致。盈利能力上，2024年上半年毛利率68.75%（+2.19pp），净利率25.56%（-2.62pp），费用方面，销售费用688万元（+59.94%），费用率1.31%（+0.30pp）。管理费用6173万元（+0.77%），费用率11.75%（-2.70pp），研发费用1.49亿元（+61.94%），费用率28.32%（+6.66pp）。财务费用-1.51万元（+88.47%），费用率-0.29%（+2.79pp）。此外，订单上，2024年上半年需求稳健增长，上半年新增订单7.11亿