国海证券：深度研究：稳增长的专项债进度如何？

投资要点： 2021年12月，中央经济工作会奠定了2022年稳增长基调，明确在三重压力下，“宏观政策要稳健有效”，“适度超前开展基础设施投资”。 进入2022年，稳投资、稳增长主线进一步强化。各地也将适度超前开展基础设施作为稳增长的重要抓手，多地在两会中明确表示要在2022年积极扩大有效投资，推动重大项目，适度提前布局基建，以实现投资拉动经济。 政府投资力度只增不减，带动扩大有效投资。2022年，新增专项债限额为3.65万亿元，与2021年规模持平，叠加2021年四季度发行但尚未使用完毕的1.2万亿元新增专项债，实际发行规模较高。同时，中央预算内投资安排6400亿元，较去年增加300亿元，政府投资力度只增不减，能更好的从资金端支撑投资回升，托底经济。 专项债进度如何？ 发行进度加快。截止3月21日，已发行地方政府新增专项债11008亿元，去年同期仅3月9日发行了一笔114亿元的专项债。其中，广东、山东、四川、河南、浙江发行量位居前五，分别发行1572、1203、914、672、604亿元。 近七成投向基建，园区基建和交通基建是主要发力方向。2022年，专项债九大重点投向延续，多属基建范