财通证券：宇瞳光学（300790）-疫情不改安防成长趋势，车载光学放量可期

宇瞳光学(300790)核心观点立足传统安防，发力车载光学。宇瞳光学成立于2011年，是全球安防监控镜头出货量最大的生产供应商。主营业务包括超星光系列、一体机系列、4K系列、变焦系列、星光级定焦系列等众多镜头产品，被广泛应用于平安城市，智能交通等专业视频监控领域，已打入海康威视、大华股份等知名安防企业。据TSR统计，2021年宇瞳光学在全球安防摄像镜头出货量比例为42.7%，市场份额进一步向头部集中。我们看好宇瞳光学在传统安防的优势基础上，在5G人工智能时代向“泛安防”领域逐步拓展；以及抓住新能源汽车百年未有之大变局下，车载光学的发展机会。车载光学：收购玖洲光学股权，布局车载光学业务打开新成长曲线。发力车载，布局三大业务线：（1）激光雷达业务：激光雷达作为高阶自动驾驶必备传感器之一，装车量目前进入高速增长阶段。Yole预测，2027年全球车载激光雷达销量将达450万台，CAGR=82%。宇瞳汽车视觉系公司全资子公司，主要做激光雷达转镜、振镜等光学零部件，目前已进入批量供应阶段。（2）HUD业务：HUD在汽车中使用投影的方式显示行驶关键信息，未来技术演进趋势从W-HUD向AR-HUD演进