浙商证券：玉马遮阳点评报告：收入表现稳健，原材料、汇率贡献利润增量

玉马遮阳(300993)投资要点公司发布2022三季报：22年前三季度实现收入4.02亿元（+7.2%），归母净利润1.19亿元（+11.2%），扣非净利润1.17亿元（+12.6%）；其中22Q3实现收入1.46亿元（+3.4%），归母净利润0.48亿元（+13.2%），扣非后净利润0.47亿元（+13.2%），业绩符合预期。收入稳健，产品结构优化&新市场拓展对冲需求压力22Q3公司收入同比+3.4%，环比+2.46%，整体表现稳健，增速下滑一方面系散点疫情影响生产及销售，另一方面俄乌战争影响欧洲地区订单，欧美持续高通胀下消费者购买能力下降，截至9月公司在手订单45-90天，相比此前略有缩短，但整体保持健康。公司通过积极优化产品结构，提高更具竞争优势的可调高光面料等高端系列产品占比，强化新品研发推广并积极开拓新市场与渠道，部分对冲需求端压力。产能：公司募投项目产能持续释放，预计年底将推动总产能达到约6000万平，23年预计完全达成，从而进一步支撑新客户&新市场拓展，加速市场份额提升。原材料回落&汇率贡献增量，盈利能力预期持续改善Q3公司毛利率42.4%，同比-1.6pct，环比+1.