东兴证券：常熟银行（601128）-净息差高位提升，资产质量持续向好

常熟银行(601128)事件：10月27日，常熟银行公布2022年三季报（此前已披露业绩快报），实现营收/拨备前利润/归母净利润66.82、40.41、20.79亿，分别同比增长18.6%/21.8%/25.2%。加权平均ROE13.38%，同比提升1.49pct。点评如下：Q3营收保持高增，PPOP、净利润增速环比提升。前三季度营收同比增18.6%，与上半年基本持平；拨备前利润、净利润同比分别增21.8%、25.2%，较上半年提升1.2pct、5.2pct，业绩增速进一步提升。盈利拆解来看，（1）净利息收入同比增18.7%（环比下降2.1pct），主要由于信贷增速放缓（同比增15.4%，环比下降7pct），而息差环比提升形成正向贡献。（2）非息收入同比增18.3%（环比提升10.6pct），主要由投资收益、汇兑收益带动。（3）拨备计提有所放缓，前三季度信用减值损失同比+18%，增速进一步放缓。信贷保持平稳较快扩张。9月末，常熟银行贷款较年初增长15.0%；同比增15.4%，环比有所放缓。判断主要与对公信贷集中于上半年投放、以及3季度疫情影响有关。随着经济持续复苏、疫情边际影响减弱，考