东兴证券：宁波银行（002142）-息差企稳回升，资产质量持续优异

宁波银行(002142)事件：10月27日披露三季度业绩，3Q22实现营收/PPOP/归母净利润为447.92/288.77/171.91亿元，分别同比增15.2%/15.6%/20.2%，增速环比-0.2/-2.6/+1.8pct；年化加权平均ROE为16.16%，同比下降0.52pct。三季度末，总资产2.32万亿元，不良贷款率0.77%，环比持平，拨备覆盖率520.2%。点评：前三季度营收与净利润增速延续了上半年较快增长的态势。盈利较快增长主要得益于规模扩张加快、拨备计提减少以及在利率下行期较好地缓解了净息差收窄压力。逐季度来看，营收与净利润增速亦保持平稳（符合我们预期），主要源自公司具备前瞻性的量价平衡摆布能力、多元收入结构基础稳固以及持续审慎的风控水平。预计在区域优势加持下，公司有望保持较高盈利水平。3季度看，规模扩张有所放缓、息差有明显回升、非息受影响但仍高增。前三季度贷款较年初分别增672.1/595.7/336.7亿元，Q3单季贷款投放放缓，我们判断主要是由于（1）利率下行期，公司提前主动安排利率下行较快的对公信贷投放，上半年（尤其是Q1）集中投放对公信贷。今年各季度对