财通证券：医药生物行业观点：医药细分领域开始走向均衡配置

核心观点医疗保健行业相对估值溢价率处于历史中位数：截至2023年7月17日医疗保健行业TTM-PE39倍，比历史最低PE估值（20190131）的25倍高出56%；相对沪深300溢价率235%，相对沪深300历史最低估值溢价（20180206）的124%高出111%，仍低于过去十年平均估值溢价率24%（过去十年相对沪深300的平均估值溢价率为259%）。创新产业链、CXO和原料药重回视野：1）宏观层面：近期美国公布6月CPI回落至3%，通胀好于预期，预计加息周期临近尾声。2）投融资数据开始向好：23H1投融资情况，海外同比-1.89%,国内同比-25.19%；单季度来看，Q1海外同比-32.42%，环比-1.85%；国内同比-48.57%，环比-41.57%；Q2海外同比31.84%，环比76.57%，单月值有波动，5月份数据较好；国内同比2.94%，环比66.36%，6月份数据改善明显；季度海外国内环比均有改善。建议关注：创新药相关：关注迪哲医药（预计重磅产品舒沃替尼获批在即）、康方生物（AK104稳步放量，AK112预计年内报产）、华东医药（少女针高增长，创新药进入密集收获期，卵巢