浙商证券：泰坦科技Q3点评报告：疫情修复显著，盈利能力创新高

泰坦科技(688133)投资要点业绩表现：疫情修复后盈收增速改善2022Q1-Q3:公司实现收入19.45亿元，YOY29.42%；归母净利润9658万元，YOY12%；扣非归母净利润8.62亿元，YOY7.61%。2022Q3：收入7.66亿元，YOY32.05%；归母净利润5605万元，YOY38.25%；扣非归母净利润5240万元，YOY37.05%。毛利率24%，YOY+2.6pct；扣非归母净利率6.79%，YOY+0.25pct。盈利能力分析：毛利率创新高，费用正向边际效应体现公司Q3毛利率达到约24%，同比大幅提升约2.6pct，我们预计与收入结构改善相关。扣非归母净利率达到6.79%，YOY+0.45，主要受到毛利率带动。公司总体费用率基本保持稳定，费用边际效应显现。其中销售费用率达到6.40%，YOY+1.2pct，我们预计其主要与公司持续开拓新区、新客户相关；研发费用率达到4.6%，YOY+2.6pct，主要与“公司持续围绕提升“重”、“深”两个维度的能力”以及自主品牌发展加速相关。长期来看，随着公司收入规模上涨后费用边际效应持续体现与自主品牌的占比提升，公司盈利能