浙商证券：西子洁能点评报告：业绩低于预期；设立家用储电子公司，期待熔盐储能订单释放

西子洁能(002534)投资要点2022年三季报：传统业务毛利率下滑使业绩承压，熔盐储能新业务前景可期1）2022年前三季度：实现营收、归母净利润56.5/1.0亿元，同比变动35%/-71%；Q3单季度：营收、归母净利润21.4/0.05亿元，同比变动52%/-96%，环比下降2%/92%。2）盈利能力：主要受原材料涨价及市场竞争加剧导致订单盈利水平下降影响，2022年前三季度毛利率、净利率分别为14.9%/2.5%，分别同比下降8.7/7.1pct。3）费用端：费用管控能力良好，2022年前三季度销售/管理/财务费用率分别为2%/5%/0%，分别较去年同期下降0.8/1.7/0.0pct。4）订单：2022年第三季度新增订单23.9亿元，同比高增86%；前三季度累计新增订单62.6亿元，同比下降10.4%。公司订单数量同比降幅收窄。设立家用储电子公司，进入海外家用储电市场，储能业务进一步拓展根据26日晚间公告，公司拟与全资子公司国新投资共同出资设立浙江清凉峰家用储电科技有限公司，注册资本1000万元，其中公司以自有资金出资670万元（占比67%）。该子公司有利于扩大公司储能产品销售