国金证券：荣泰健康（603579）-经营暂有承压，盈利能力修复

荣泰健康(603579)业绩简评10月27日，荣泰健康发布22年三季报。22年前三季度实现营业总收入15.6亿元，同比-16%，归母净利润1.3亿元，同比-33%，扣非后归母1.1亿元，同比-25%。22Q3：营业总收入4.6亿元，同比-25%，归母净利润0.4亿元，同比-19%，扣非后归母0.3亿元，同比-15%。经营分析收入端：内销降幅收窄，电商表现稳健，外销暂有承压。内销方面，公司位于上海Q2受疫情冲击较为严重，Q3随着疫情政策的适度放松，销售逐渐向好。此外，公司电商前三季度保持增长，内销疲软背景下表现可圈可点。外销方面，Q3以来海外订单增速有所下滑，其中美国市场有所承压，欧洲市场逆势增长。盈利能力与费用端：22Q3公司毛利率27.31%，同比+2.58pct，或与原材料下降及Q3线下渠道有所回暖，高毛利产品占比提升有关。22Q3公司销售、管理、研发、财务费用率分别为10.39%、6.37%、5.28%、-3.31%，同比分别+1.99、+3.55、+0.36、-4.12pct。销售和管理费用相对较为刚性，财务费用率显著降低系汇兑收益金额较高，公司总体期间费用率+1.77pct。