浙商证券：大参林2022Q3点评报告：利润快速增长，收益质量明显提升

大参林(603233)投资要点2022年10月27日，公司披露2022年三季报，2022Q3营业收入148.18亿元，同比增长19.93%；归母净利润9.23亿元，同比增长12.82%；扣非净利润9.17亿元，同比增长20.70%。其中Q3收入50.97亿元，同比增长18.52%，归母净利润2.09亿元，同比增长21.06%，扣非净利润2.12亿元，同比增长25.29%。疫情管控缓解后，公司Q3收入与业绩均保持高增长，全年收入与利润高增长可期。业绩：经营性现金流同比提升70%，全年收益质量或将明显提升2022年前三季度公司收入148.18亿元，同比增长19.93%；扣非净利润9.17亿元，同比增长20.70%；经营性现金流20.78亿元，远高于净利润，同比增长70%。单Q3收入50.97亿元，同比增长18.52%；扣非净利润2.12亿元，同比增长25.29%；经营性现金流6.59亿元，同比增长36%。我们认为，随疫情缓解后公司收入业绩增长以及采购开支控制带来营运能力增加，2022年全年公司利润高增长可期，公司收益质量也将明显提升。成长性：跨区域扩张持续，拉动收入快速增长（1）跨区域扩张