国金证券：合盛硅业（603260）-疫情影响产销，短期压力不改长期成长

合盛硅业(603260)业绩简评公司2022年10月27日发布三季报：2022年前三季度公司实现营业总收入182.75亿元，同比增长29%，归母净利润45.54亿元，同比下滑9%。其中Q3单季度实现营业总收入52.76亿元，同比下滑18%，环比下滑20%；归母净利润10.09亿元，同比下滑62%，环比下滑32%。经营分析新疆疫情下物流运输受阻，工业硅销量下滑叠加产品价格回落导致业绩承压。从销售情况来看，在新疆疫情影响下公司3季度工业硅库存提升，单季度销量环比下滑31%至11.5万吨，销售收入环比下滑33%至19亿元；有机硅销量小幅增长，但行业供强需弱导致产品价格明显下滑，公司110生胶、107胶、混炼胶、硅氧烷和气相白炭黑单价环比分别下滑16%、20%、13%、23%、10%。虽然在疫情扰动下公司3季度业绩承压，但随着物流恢复和需求改善，工业硅和有机硅产销向好的同时盈利能力也将继续改善。主营业务规模优势继续扩大，重视研发的同时新能源一体化布局持续完善。公司鄯善三期20万吨/年硅氧烷项目和云南昭通一体化项目将在今明两年陆续投产，产能规模优势将进一步增强。新能源材料方面20万吨多晶硅项目建