西部证券：宏观专题报告：REITs发展国际经验系列：美国REITs简史

核心结论 全球REITs发展概况。REITs（Real Estate Investment Trusts），是指以公司、信托或协会形式拥有、经营与售卖不动产从而取得租金及资产增值收益，是将流动性较差的房地产转化为流动性较好的证券工具。1960年REITs诞生于美国，70年代末荷兰、中国台湾、新西兰、澳大利亚相继引入REITs，90年代起REITs逐渐在全球普及。2021年是我国发行首批REITs，目前已有41个国家和地区设立REITs制度。REITs起源于美国，目前美国占REITs市场份额过半，本文重点讨论美国的REITs发展史。 REITs的三种分类维度：1）按组织形式可分为公司型和契约型，即“公司”和“信托基金”的区别；2）按收入来源可以分为权益型、抵押型和混合型，目前全球绝大多数REITs为权益型；3）按底层资产可以分为办公、工业、零售、住宅、酒店、仓储、基建、医疗、数据中心等等。 60年美国REITs发展史回顾。 1）1960-1967年：60年代前中期处于REITs探索期，发展十分缓慢，只有10家规模较大的REITs，市值维持在2亿美元左右。 2）1968-1975年：196