东兴证券：杭州银行（600926）-高成长性持续，不良率创新低

杭州银行(600926)事件：10月26日披露三季度业绩（此前已披露业绩快报），3Q22实现营收/PPOP/净利润为260.62/192.21/92.75亿元，分别同比增16.5%/15.5%/31.8%，增速环比+0.2/-1.3/+0.1pct；年化加权平均ROE为11.71%，同比提升1.72pct。三季度末，总资产1.56万亿元，不良贷款率0.77%，环比下降2BP，拨备覆盖率583.7%，环比提升2.5pct。点评：Q3营收与净利润增速维持高位。去年营收与净利润基数逐季抬升的基础上，今年营收与净利润增速仍维持高位，主要得益于多元化转型带来非息收入高增和持续高扩表支撑净利息收入增长。非息强劲增长，财富管理战略成效逐步显现。前三季度实现非息收入91.1亿元，同比高增38%，其中投资收益43.6亿元，同比增84.4%是主要来源。此外，中收39.9亿元，同比增46.9%，财富管理转型成效逐步显现。增长动能强劲，高成长性可持续。近两年贷款同比增速均超20%，疫情影响下，公司信贷增长动能仍较强劲。前三季度贷款较年初分别增长7.1%、12.4%、15.1%。今年扩表节奏来看，Q3信贷投放有