首创证券：喜临门（603008）-公司简评报告：电商渠道延续靓丽增长，公司成长韧性凸显

喜临门(603008)核心观点事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营业收入57.41亿元，同比+13.85%；实现归母净利润3.89亿元，同比+4.07%，扣非后归母净利润3.65亿元，同比+12.48%。点评：线上渠道高增驱动，公司收入端稳健增长。分业务看，2022年前三季度公司自主品牌零售业务实现营收38.51亿元，同比+17.73%，其中线下营收28.56亿元，同比+10.40%（喜临门营收24.47亿元，同比+15.92%），线上业务9.95亿元，同比+45.47%；自主品牌工程业务营收2.56亿元，同比-20.25%；代加工业务营收16.34亿元，同比+12.61%。从单季情况看，2022Q3公司单季营收21.35亿元，同比+10.31%，归母净利润1.69亿元，同比+8.46%，扣非后归母净利润1.59亿元，同比+8.09%。毛利率稳步提升，净利率维持稳定。公司2022Q1-Q3毛利率同比+2.1pcpts至33.44%，主要受益于公司产品结构优化及代工业务提价落地。展望Q4虽然TDI等价格有所回升，但多数原料成本仍处于下行趋势，预计公司Q4毛利率仍将维持