财通证券：旗滨集团（601636）-关注行业冷修启动支撑价格反弹

旗滨集团(601636)核心观点事件：公司2022Q1-Q3营收98.39亿元同比减少9.09%；归母净利润12.49亿元同比减少66.03%；扣非后归母净利润11.47亿元同比减少68.19%。其中，Q3季度公司营收为33.47亿元同比减少16.12%；归母净利润1.69亿元同比减少88.42%；扣非后归母净利润1.46亿元同比减少89.92%。行业景气低位，成本高位，Q3业绩承压。在下游需求疲软行业景气度较低的情况下，浮法玻璃价格持续下行（Q3均价88.94元/重量箱，同比下滑64.53元/重量箱，环比下滑12.20元/重量箱，截止9月末价格88.00元/重量箱）、库存增加（截止9月末库存6175万重量箱，同比增加2429万重量箱，环比减少954万重量箱）。同时，原材料和能源价格处于高位，纯碱（Q3均价2905元/吨，同比上升467元/吨），天然气（Q3均价3.45元/立方米，同比上升0.53元/立方米），产品价格下滑叠加成本高起，公司Q3季度业绩承压，归母净利润同比减少88.42%。价减本高，利润率承压。2022Q3单季度公司毛利率为15.25%，同比下降42.26pct，净利率