光大证券：卫星化学（002648）-22年三季报点评：C3景气下行Q3业绩承压，在建项目稳步推进成长可期

卫星化学(002648)事件：公司发布2022年三季报，22年前三季度公司实现营业收入278亿元，同比+39%，实现归母净利润30亿元，同比-29%。Q3单季度公司实现营收89.6亿元，同比-3.2%，环比-16%，归母净利润2.35亿元，同比-89%，环比-81%。点评：C3产业链景气下行，公司Q3业绩同比大幅下滑：2022Q3单季度，国内丙烷、丙烯、聚丙烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯税后均价分别为5166元/吨、6468元/吨、7258元/吨、8214元/吨、8682元/吨，分别同比+16%、-6%、-4%、-37%、-47%，分别环比-10%、-11%、-7%、-35%、-28%；PDH、聚丙烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯的价差分别为268元/吨、790元/吨、3816元/吨、-67元/吨，分别同比-1309元/吨、+118元/吨、-4344元/吨、-894元/吨，分别环比-126元/吨、+329元/吨、-3939元/吨、+507元/吨。22年Q3受经济下行预期影响，下游需求较为疲软，公司丙烯酸及酯产品价格大幅下跌，叠加原材料价格仍处于高位，C3产业链价差大幅收窄，致公司Q3业绩大幅下滑。C2、