东亚前海证券：石英股份（603688）-首次覆盖报告：领跑高端石英领域，量价齐升迈入新阶

石英股份(603688)核心观点公司为国内石英材料龙头企业。公司主要从事高端石英材料深加工业务，主营产品包括石英管棒、石英砂及石英坩埚。公司是国内石英材料行业内，唯一一家完成了上中下游全产业链布局的企业。2022年前三季度公司实现营业收入12.34亿元，同比增长81.53%，实现归母净利润5.70亿元，同比增长224.99%，均创历史新高。下游行业多点开花，高纯石英砂需求量持续提升。高纯石英砂指SiO2含量高于99.98%的石英砂，下游消费领域主要为半导体、光通信、光伏、电光源等，其中半导体占比达50%。从供给方面来看，由于高纯石英砂生产技术较为复杂、优质资源稀缺，目前只有美国科维亚、挪威TQC以及公司具备规模化生产能力。从需求方面来看，半导体行业长期向好叠加光伏市场高速增长，拉动高纯石英砂需求持续提升。半导体方面，2021年全球和我国半导体芯片销售额分别为5541亿美元和1897.6亿美元，分别同比增长25.73%和24.74%。光伏方面，2016-2021年，我国光伏装机量从77.40GW增长到307.88GW，年均复合增长率达31.80%。此外，N型单晶电池转换效率提升潜力较大，