国金证券：盛航股份（001205）-Q3营收增速环比提升，利润率阶段性下滑

盛航股份(001205)业绩10月25日，盛航股份发布2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司营业收入6.15亿元，同比增长43.5%，归母净利润1.35亿元，同比增长35.35%。其中。2022Q3营业收入2.22亿元，同比增长55.1%，归母净利润0.44亿元，同比增长21.2%。分析Q3营收增速环比增长，毛利率环比下滑。2022Q3公司收购的安德福能源供应链并表，营业收入同比增长55.1%，高于Q2的49%。考虑天气原因，公司或集中在Q3进行船舶检修，船舶效率偏低，叠加并表的安德福能源供应链所从事的液氨公路运输业务的毛利率低于传统的内贸航运业务，故整体毛利率同比下降。2022Q3毛利率为34.86%，同比下降3.84pct，环比下降6.03pct。Q3投资收益大幅上升，费用率同比增长。因收购安德福能源发展，Q3公司录得投资收益350万元，同比增长73%。费用率方面，2022Q3公司销售费用率为0.51%，同比-0.41pct；管理费用率为7.17%，同比增长2.69pct，主要系业务扩大和股权激励费用摊销所致；研发费用率为2.86%，同比下降0.99pct；财务费用率为3