财通证券：正海生物（300653）-疫情影响Q3业绩，活性生物骨未来可期

正海生物(300653)核心观点事件：近日公司公布2022年三季报，2022年前三季度实现营收3.41亿元（+13.37%）,归母净利润1.55元（22.86%），扣非归母净利润1.52亿元（23.68%）；单季度来看，3Q22实现营收1.10亿元（+9.79%），归母净利润0.51亿元（+13.04%），扣非归母净利润0.49亿元（+11.62%）。毛利率维持在较高水平，销售费用率下降带动净利润率提升明显。公司2022Q1-Q3毛利率为88.73%(-1.35pct),保持较高水平。三费费率中销售费用率改善明显，带动净利润率提升；22Q1-Q3销售/管理/研发费用率分别为26.25/14.42/7.76%（-4.96/+0.09/0.3pct），净利率为45.52%（+3.52pct）。活性生物骨获批上市，有望填补市场空白。十四年磨一剑，公司重磅产品活性生物于2022年10月正式获批上市，市场上尚无获批的同类国产产品，公司产品有望填补市场空白。活性生物骨是由异种骨经一系列处理后制成的骨支架（主要成分为羟基磷灰石和胶原蛋白），与具有胶原特异结合能力的重组人骨形态发生蛋白（rhBMP-2