财通证券：海南发展（002163）-原有业务短期承压，海控免税维持高增态势

海南发展(002163)事件：公司发布2022年第三季度报告，第三季度，公司实现营收9.88亿元，同比增长1.43%；实现归母净利润-1419.21万元，同比下滑126.01%。我们认为，业绩短期承压系疫情反复导致项目推进受阻叠加上游原材料、燃油上涨综合导致，随后续疫情缓和，幕墙及相关业务业绩释放有望改善公司盈利能力。海控免税注入工作持续推进，定增工作靴子落地。2022年5月10日，公司发布公告，拟以非公开发行形式发行0.41亿股，发行价格14.49元/股，募集资金总额6.00亿元，募集资金主要用于收购全球消费精品（海南）贸易有限公司，收购人承诺定增完成后三年内将控股权注入至海南发展上市主体。我们认为，资产注入工作稳步推进，免税业务有望成为公司又一增长点。海控免税业绩逆势高增，三期落地有望进一步拉动业绩增长。受海南岛内疫情影响，2022年国庆海南客流承压较为严重，全省接待旅客132.69万人，同比下滑64.2%；实现旅游总收入15.94亿元，同比下滑72.9%。海控免税积极组织营销活动，国庆期间销售额累计超1.3亿元，逆势增长123%。随后续海控免税三期投入使用，营业面积及品牌品类扩张