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浙商证券:贝泰妮2022年三季报点评:淡季增速略放缓,四季度将迎重头戏.pdf |
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贝泰妮(300957)投资要点业绩概览:22Q3营收/扣非同比增加21%/20%,环比略放缓,基本符合预期22Q3属化妆品消费淡季,增速环比放缓,单季度收入/扣非归母净利润增速分别为21%/20%。1)2022Q1-Q3:营收/归母净利润/扣非归母净利润29.0/5.2/4.5亿元,分别同增37.0%/45.6%/35.5%。2)2022Q3单季度:营收/归母净利润/扣非归母净利润8.5/1.2/1.0亿元,分别同增20.7%/35.5%/19.7%。其中,非经常性损益0.3亿元,主要来自政府补助0.14亿元及委托理财收益0.09亿元。盈利能力:前三季度毛利率高位稳定,费用管控良好毛利率维持约76%,研发费用率微增,其他各项费用率同比持平。1)22Q1-Q3:毛利率/净利率为76.8%/17.8%,同比-0.1pp/+1.0pp,销售/管理/研发/费用率分别为46.2%/7.0%/4.4%,同比-0.1pp/+0.2pp/+1.1pp。2)22Q3单季度:毛利率/净利率/扣非归母净利率分别为76.5%/14.4%/11.4%,同比+0.2pp/+1.4pp/-0.1pp,销售/管理/研
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