浙商证券：华东医药2022年三季报点评报告：医药稳健+医美亮眼，业绩整体符合预期

华东医药(000963)业绩概览：收入/扣非归母同比+10%/11%，贴近业绩预告中位数，符合预期22年Q1-Q3，收入同比+7.4%，净利润同比+4.5%。前三季度收入279亿(+7.4%)，归母净利19.8亿(+4.5%)，扣非归母19.0亿(+7.9%)；如剔除华东宁波，收入同比+11.2%，扣非归母+9.3%；其中22Q3增速贴近此前业绩预告中位数，符合预期。单三季度收入97亿(+10.4%)，归母净利6.4亿(+7.7%)，扣非归母6.3亿(+10.8%)；如剔除华东宁波，收入同比+14.4%，扣非归母+11.2%。此前业绩预告Q3归母净利润同比+6%-11%，扣非归母净利润同比+7%-15%；实际归母净利润+7.7%，扣非归母净利润+10.8%，贴近业绩预告中位数。盈利能力：业务结构调整，毛利水平稳中有升，销售费率小幅上行22年Q1-Q3：毛利率/净利率为31.8%/7.2%，同比+0.5pp/-0.3pp，销售/管理/研发费用率分别为16.2%/3.4%/2.8%，同比+0.1pp/+0.1pp/+0.02pp。22Q3：毛利率/净利率为30.0%/6.8%，同比+1.2