浙商证券：药石科技Q3点评报告：产能持续兑现，CDMO一体化加速

药石科技(300725)投资要点业绩表现：产能持续兑现，Q3单季度收入、利润增长加速2022Q1-Q3:公司实现收入11.85亿元，YOY31.21%；归母净利润2.50亿元，YOY-43.57%；扣非归母净利润2.43亿元，YOY20.95%。2022Q3：收入4.5亿元，YOY59.83%；归母净利润9652万元，YOY57.87%；扣非归母净利润9176万元，YOY64.72%。成长能力分析：501车间持续高兑现，新车间逐渐完善产能结构业务拆分来看，公司Q3分子砌块实现收入9559万元，YOY34.50%；CDMO实现收入3.54亿元，YOY72.62%。CDMO快速放量，收入占比提升至79%，推动Q3收入快速增长。我们认为这主要得益于订单饱满下，501车间投产后的产能快速爬坡，配合8月末投产的小反应釜GMP502车间，公司的GMP产能结构逐渐完善，固定资产周转率有望快速提升。人员方面，公司Q3新增377人，其中研发人员新增315人，占比达84%。我们认为，持续高速增长的人才队伍、502车间的逐渐兑现及2023年H1503车间的投产将对后续公司产能合理协同与长期发展奠定基础，为承